Москва забрасывает сети на всю страну

Москва хочет консолидировать и продать федеральным "Россетям" свои электросетевые активы. Взамен город готов получить либо деньги, либо долю в объединенной компании, которая может быть создана на базе столичных ОЭК и "Энергокомплекса" и принадлежащей "Россетям" МОЭСК. Но стороны могут сильно разойтись в оценке активов. По данным источников "Ъ", Москва хочет за свои сети 135-165 млрд руб., но, по подсчетам аналитиков, они стоят в четыре-пять раз меньше.

И. о. вице-мэра Москвы Наталья Сергунина, курирующая имущественный комплекс столицы (интервью с ней см. на стр. 10), рассказала "Ъ", что власти города консолидируют его электросетевые активы. По словам чиновника, Москва выкупает у ВТБ ОАО "Энергокомплекс", чтобы слить его со своей Объединенной энергетической компанией (ОЭК). "Таким образом, мы выстраиваем единое сетевое кольцо, что позволит обеспечить надежное энергообеспечение города и удешевить для застройщиков подключение к сетям",— говорит госпожа Сергунина. На следующем этапе эти активы "логично было бы" объединить с подконтрольной "Россетям" Московской объединенной электросетевой компанией (МОЭСК). "Мы готовы рассмотреть эту идею, если со стороны МОЭСК будут предложены адекватные условия",— уточнила Наталья Сергунина.

ОЭК и "Энергокомплекс" — две крупнейшие сетевые организации Москвы, не входящие в периметр "Россетей". "Энергокомплекс", говорится в его отчетности, ориентируется на пятую часть рынка передачи электроэнергии в Москве и на 30% рынка техприсоединений. Выручка за 2012 год составила 8,19 млрд руб., чистая прибыль — 51,55 млн руб. Инвестпрограмма на 2013-2017 годы — 45,32 млрд руб. При этом на начало года у компании было 42,97 млрд руб. долгосрочных и 23,71 млрд руб. краткосрочных кредитных обязательств. 100% ОЭК принадлежит городу, она контролирует около 20% всего электросетевого хозяйства Москвы. Выручка в 2012 году — 19,58 млрд руб., чистая прибыль — 124,84 млн руб. Инвестпрограмма ОЭК на 2013-2018 годы составляет 51,79 млрд руб.

МОЭСК — крупнейшая распредсетевая компания Москвы. 50,9% принадлежит "Россетям". Выручка по РСБУ в 2012 году — 118 млрд руб., EBITDA — 41,53 млрд руб., чистая прибыль — 17,18 млрд руб. Полезный отпуск компании в 2012 году — 78,54 млрд кВт ч.

Еще недавно 99,99% "Энергокомплекса" контролировало ЗАО "ВТБ Капитал Управление активами", но 5 июля банк исчез из списка аффилированных лиц сетевой компании. В «ВТБ Капитал Управление активами» отказались от комментариев. Источник, знакомый с ситуацией, рассказывает, что мэрия выменяла "Энергокомплекс" у ВТБ на долю в ОАО "Гостиничная компания" (на 30 июня город владел 84,06% акций).

О консолидации московских сетей вскользь упомянул в ходе Петербургского экономического форума в июне глава "Россетей" Олег Бударгин. Концептуально она соответствует стратегии развития электросетевого комплекса, подразумевающей консолидацию территориальных сетевых организаций в структуры "Россетей". Похожую политику "Россети" ведут в Петербурге: их дочернее "Ленэнерго" обсуждает покупку ЛОЭСК. ""Россети" поддерживают объединение электросетевых компаний Москвы, такие вопросы обсуждаются",— заявил "Ъ" их представитель, отказавшись сообщить подробности.

Высокопоставленный источник в мэрии рассказал "Ъ", что "прикидочная" оценка объединенных ОЭК и "Энергокомплекса" составляет 135-165 млрд руб. Он объясняет эту оценку высоким качеством активов компаний, в частности большим количеством новых подстанций. По словам собеседника "Ъ", сделка может осуществляться двумя способами: либо "Россети" покупают актив за деньги, либо город получает долю в капитале новой компании, формируемой за счет слияния городских сетей с МОЭСК, и эту долю со временем "Россети" выкупают по отдельному соглашению. Капитализация МОЭСК вчера на Московской бирже составляла 61,9 млрд руб., холдинга "Россети" — 72 млрд руб.

Аналитики называют оценку электросетей Москвы "необъяснимо завышенной". Так, Сергей Бейден из ФК "Открытие" считает, что, исходя из рыночной оценки аналогичных компаний и финансовых показателей ОЭК и "Энергокомплекса", вместе они могут стоить лишь около 30-35 млрд руб., да и то "с учетом некоторой премии". Эта оценка не включает долговое обременение, уточняет аналитик, но долг, разумеется, только уменьшает цифру.

Источник: Коммерсантъ.